Virksomhedernes renteudgifter stiger med over 20 mia. kr. i 2023

Højere renter øger virksomhedernes udgifter til lånefinansiering fra banker og realkreditinstitutter. Renterne er steget betydeligt det seneste år, og rentestigningerne vil fortsætte det næste år ifølge Danske Banks prognose fra juni. Det øger virksomhederne renteudgifter fra 26 mia. kr. i 2022 til 47 mia. kr. i 2023. Stigningen i renteudgifter skyldes både, at mange virksomheder har et variabelt forrentet realkreditlån, og at forskellen på virksomhedernes ind- og udlånsrenter er på det højeste niveau i tyve år.

I løbet af det næste halve år skal 36 pct. af virksomhedernes samlede realkreditlån have en ny rente, og for mange virksomheder vil den nye rente blive markant højere end den gamle, fordi realkreditrenterne er steget i 2022 og 2023. Renten på et F3-lån er fx steget fra
-0,15 pct. i 2020 til 3,49 pct. i dag.¹

Bankerne har samtidig øget deres rentemarginal (forskellen på indlånsrenten og udlånsrenten) til det højeste niveau i 20 år. Bankerne har øget deres udlånsrente overfor virksomheder med 3,35 pct.-point fra maj 2022 til maj 2023. Indlånsrenten er kun blevet hævet 2,14 pct.-point i samme periode. Det øger i sig selv virksomhedernes samlede renteudgifter til bankerne med 5 mia. kr. i 2023 sammenlignet med 2022.

Det er muligt for virksomhederne at opnå en højere indlånsrente, hvis de øger bindingsperioden. I dag står 96 pct. af virksomhedernes indlån på konti med en løbetid på under 3 mdr. Det er dog de færreste virksomheder, der vælger at øge bindingsperioden, da det stiller større krav til deres pengestyring. Alle virksomheder har brug for tilstrækkelig likviditet i form af bankindestående for at kunne drive en effektiv forretning. Indbetalinger (fx salg og kapitalindskud) og udbetalinger (fx regninger og lønninger) falder sjældent samtidig, så en virksomhed har ofte brug for en buffer i form af bankindestående.

Om beregning af højere renteudgifter i 2023 og 2024

• I analysen betragter vi kun ikke-finansielle virksomheder.
• Vi ønsker at komme med et skøn for virksomhedernes højere rentebetalinger i 2023 og 2024, der alene skyldes rentestigninger. Derfor holder vi mængden af indlån og udlån konstant ved niveauet i maj 2023 (sidste observation).
• Vi beregner ændringen i renteudgifter til indlån og udlån i pengeinstitutter på følgende måde: Vi skønner, at indskudsbevisrenten og foliorenten stiger fra 3,10 pct. i dag til 3,60 pct. i juni 2024. Udlånsrenten stiger fra 3,25 pct. til 3,75 pct. i samme periode. Skønnene er baseret på den seneste prognose fra Danske Bank fra 20. juni 2023. Vi skønner, at gennemslaget fra Nationalbankens renter til pengeinstitutternes renter er hhv. 55 pct. for indlånsrenten og 70 pct. for udlånsrenten, hvilket følger Nationalbankens antagelser i publikationen ”Monetære og finansielle tendenser” fra marts 2023. Vi forudsætter, at beholdningen af udlån og indlån for ikke-finansielle virksomheder i hele perioden svarer til niveauet i maj 2023 og beregner de stigende renteudgifter på baggrund af ovenstående skøn for udviklingen i de gennemsnitlige detailrenter.
• Vi beregner ændringen i renteudgifter til realkreditlån på følgende måde: Ifølge Nationalbankens opgørelse skal ikke-finansielle virksomheder refinansiere realkreditlån for 353 mia. kr. indenfor det næste halve år. Vi antager for enkelthedens skyld, at halvdelen af lånene er F-kort-lån og den anden halvdel er F3-lån. Vi antager, at renterne på lånene (inkl. bidrag) ved rentetilpasningen stiger med 1,25 pct.-point for F-kort-lån og 3,65 pct.-point for F3-lån (svarende til rentestigningerne i Totalkredits renteauktion i maj 2023). Vi antager, at den samlede beholdning af realkreditlån er uændret. Dermed antager vi implicit, at renten på nye lån svarer til renten på afdrag af eksisterende lån.

Noter

1. Renteændringerne kommer fra Totalkredits renteauktion i maj 2023.